Desde hace varios años asistimos a un auge de la capitalización de las empresas tecnológicas. Y en 2020-2021, el crecimiento del valor de sus acciones se ve impulsado por los planes gubernamentales de apoyo a la economía. Como resultado, llega nuevo dinero al mercado de valores, lo que aumenta la capitalización de las empresas tecnológicas.

Por ejemplo, el 39,5% de las operaciones de fusión y adquisición utilizaron acciones el año pasado, frente al 27% en 2019. Y no hay razón para que esta tendencia se detenga en 2021.

La razón es que las acciones tecnológicas están en alza, por lo que las empresas prefieren obtener acciones de las grandes compañías en lugar de efectivo. Ahora la diferencia entre las acciones y los beneficios es una de las más altas de la historia (después de la burbuja de las puntocom) y esto alimenta el uso de acciones en lugar de efectivo en las adquisiciones.

¿Por qué las empresas tecnológicas utilizan acciones en lugar de efectivo para las adquisiciones?

Las empresas compradoras prefieren utilizar sus acciones en lugar de efectivo porque les permite reducir su riesgo. No se limitan a pagar el precio justo de la empresa vendedora, sino que la hacen partícipe de los beneficios y las pérdidas.

Como resultado, esto impulsa aún más el precio de las acciones de las empresas tecnológicas, que consiguen comprar las empresas que les interesan no por dinero en efectivo, sino utilizando sus acciones.

Dada la creciente recompra de acciones, las grandes empresas tienen suficientes acciones y pueden llevar a cabo fusiones y adquisiciones sin emitir nuevas acciones (lo que desplomaría su precio).

Y a medio plazo, esto podría conducir a una burbuja aún mayor que la de las puntocom de principios de la década de 2000.